Для тех, кто решил применить осознанный подход к инвестициям полезно будет знать, что прежде, чем приступить к каким-либо операциям на фондовом рынке, нужно пройти важные предварительные этапы. Прыгать через ступеньки – опасно для здоровья, в данном случае – для финансового. Полноценный инвестиционный процесс состоит из пяти стадий.

Первый и самый важный этап — это определение инвестиционных целей.

Как это ни странно, именно эту часть процесса начинающие инвесторы часто опускают. Многие начинают действовать без четкого понимания, зачем им все это нужно. Чтобы сформулировать инвестиционные цели я предлагаю ответить на такие вопросы:

  • Почему Вас не устраивает привычный процесс сбережения на депозитах / в сейфе / в валюте и т.д.?
  • На что Вы планируете потратить накопленные средства и возможный доход от инвестиций?
  • Когда Вы планируете начать тратить накопления и/или доходы от инвестирования?

Стандартные ответы, такие как «хочу, чтобы деньги работали» или «хочу разбогатеть и никогда не работать» добавляют очень мало смысла, так как не несут никакой конкретики.

Вот как могут выглядеть правильно сформулированные инвестиционные цели:

  • ‎накопление такой-то суммы на такую-то покупку к такому-то сроку;
  • защита капитала от инфляции в течение стольких-то лет;
  • создание к такому-то году денежного потока в размере столько-то руб. в мес./год для покрытия текущих расходов.

Именно последний пример соответствует целям достижения финансовой независимости. И большинство материалов на данном сайте опирается именно на такую формулировку инвестиционной цели.

В любом случае, это всего лишь примеры, Ваши инвестиционные цели могут быть созвучны им, а могут быть и другими. Также возможно комбинирование целей. Например, часто цель создания денежного потока сосуществует с целью накопления определенной суммы на крупную покупку.

На втором этапе определяется инвестиционная политика.

В практическом смысле это означает принятие решения о классах активов (акции, облигации, депозиты, недвижимость, производные инструменты и т.д.) в которые может быть инвестирован капитал и максимальные доли каждого из классов активов в общем инвестиционном портфеле. Такое решение базируется на пересечении поставленных целей и толерантности инвестора к риску. Во внимание принимается ожидаемая доходность и возможный риск для каждого из классов активов.

Толерантность к риску определяется с помощью специальных тестов, как правило, с помощью консультанта. Но для приблизительной оценки склонности к риску инвестору нужно определить для себя, какой максимальный размер возможных убытков является приемлемым. Так, нулевая толерантность к риску, означает неготовность терпеть какие-либо убытки. Такое отношение к риску будет пересекаться с очень немногими из возможных целей. Возможно, с целью защиты капитала от инфляции. В таком случае инвестиционная политика будет выглядеть очень просто — 100% облигации высшей категории надежности (ОФЗ) или депозиты в банках с госучастием.

Если же цели инвестора требуют доходность ощутимо выше банковских депозитов, то и отношение к риску должно быть не столь консервативное. В любом случае, разумные инвестиции, которым посвящено данный сайт, не предполагают принятия высоких рисков. Поэтому существенные доли портфеля будут приходиться на высоконадежные облигации и акции крупнейших корпораций. Тогда как доля перспективных акций с повышенным риском будут ограничены лишь небольшой частью портфеля. А более рискованные классы активов, такие как, например, фьючерсы и опционы вообще не будут использоваться при выборе и реализации стратегии.

Третий этап — это выбор инвестиционной стратегии.

Многообразие стратегий и их классификаций заслуживает отдельной статьи. Если коротко, то на данной стадии инвестор принимает решения о том, какие критерии он будет использовать для включения активов в портфель, как часто и по какому принципу будет проводить ребалансировку и при каких условиях он будет выводить активы из портфеля.

Четвертый этап — реализация стратегии.

Наконец, инвестиционный процесс входит в свою практическую стадию. В первую очередь, это выбор конкретных ценных бумаг и формирование эффективного портфеля. То есть такого портфеля, который имеет наибольшую ожидаемую доходность при заданном уровне риска. В случае пассивных индексных стратегий данный этап представляет собой большей частью механическое действие. Активные же стратегии предполагают проведение на этом этапе всестороннего анализа конкретных ценных бумаг. Цель анализа — найти недооцененные или переоцененные активы. Также на данном этапе инвестор осуществляет управление портфелем в соответствии со своей стратегией. Он ребалансирует доли активов в портфеле, добавляет новые или продает уже имеющиеся.

И, наконец, пятый этап предполагает измерение и оценку результата инвестирования.

В инвестиционной индустрии является общепринятым оценивать успешность инвестиций путем сравнения доходности портфеля или его частей с бенчмарком. Обычно используют доходность индексов соответствующих классов активов, например, индекса ММВБ. На мой взгляд, это является абстракцией, не имеющей практического смысла, особенно для частного инвестора. Оценивать результат инвестиций логичней с точки зрения достижения сформулированных на первом этапе целей. Если сформированный портфель обеспечил достижение поставленных целей или, по крайней мере, приближает инвестора к ним в соответствии с его ожиданиями, то инвестиционный процесс можно признать успешными. Если же наблюдается отклонение от целей, то необходимо вносить изменения.

Единственный показатель, который сохраняет свой смысл при оценке эффективности практически любой инвестиционной стратегии, – это инфляция. Именно разница между этими двумя цифрами и составляет реальную доходность инвестиций. Причем лучше всего использовать для этих целей индекс личной инфляции, который может существенно отличаться от среднего значения, рассчитываемого государственными органами статистики.

Интересно, что на этом инвестиционный процесс не должен заканчиваться! Регулярно нужно возвращаться к первому этапу и проверять свои цели. Если они поменялись, то логично корректировать и остальные шаги.

Поделиться

Оставить комментарий

Пожалуйста, авторизуйтесь чтобы добавить комментарий.
  Подписаться  
Уведомление о
Закрыть меню