Почему акции растут?

Как показывает история, акции, а точнее их цена, большей частью растут. Конечно, случаются и периоды падений, но они обычно длятся меньше, а после спада котировки забираются на новые максимумы. Интересно, почему так происходит? Что же это за механизмы, толкающие котировки акций вверх?

Исторические данные.

Посмотрим на многолетние графики некоторых фондовых рынков (все графики в этой статье построены с использованием сервиса TradingView). Начнем с России, данные доступны за период с 1998 г.:

Примерно в то же время в Бразилии:

И в Германии:

Ну и, конечно, США. А здесь мы имеем возможность заглянуть гораздо дальше, чем на 20 лет. Посмотрим период примерно с 1967 г., то есть чуть больше, чем за 50 лет:

Мы видим, что фондовые индексы за несколько десятилетий выросли в несколько раз. Конечно, так происходит не во всех странах. Есть и исключения. Но в целом, при относительно свободных экономических условиях цены на акции растут последние 20-30-50 лет. Собственно, получается, рост продолжается постоянно, пусть и волнообразно. И этому есть логическое объяснение.

Инфляция.

И это — причина №1. Цены на товары и услуги большей частью растут, а деньги дешевеют. Почему так происходит — это тоже интересная тема, но, пожалуй, она заслуживает отдельного разговора. А пока просто проследим цепочку, которая связывает инфляцию с ценами акций. Акции — это подтверждение владения долей бизнеса компании. А бизнес — это, прежде всего, средства производства, активы, которые, конечно, растут в цене также, как и другие товары.

Более того, с помощью этих активов компания производит товары, которые тоже дорожают в условиях инфляции. А значит растет и выручка, и прибыль компании. Соответственно, компания может платить все больше дивидендов. Понятно, что если активы компании дорожают, и дивиденды растут, то и цена акций не будет оставаться прежней.

Реинвестирование прибыли.

Компании обычно стремятся расти и расширять свой бизнес. Для этого часть прибыли обычно направляется на инвестиционные цели. Новые производственные мощности, разработка новых продуктов и технологий, вложения в маркетинг — все это ведет к еще большему росту операционных показателей и доходов.

И даже компании, которые распределяют 100% своей прибыли в виде дивидендов, вносят свой вклад в общий рост фондового рынка. Ведь часть этих дивидендов вернется на рынок для покупки новых акций. Просто реинвестировать будет на сама компания, а ее акционеры. И не факт, что в эту компанию, а не в другую. Но это детали. Главное, что действующие компании генерируют прибыль, а иначе они просто закрываются.

Демография.

Немаловажный фактор. Население Земли постоянно растет. Причем весьма бодрыми темпами. Все большему числу людей нужно питаться, одеваться, строить жилье, передвигаться в пространстве и пользоваться всевозможными удобствами современного мира. А это означает расширяющиеся рынки сбыта для компаний, все больший спрос на продукцию. Следовательно, растут объемы производства, выручка и прибыль. И это уже непосредственный импульс для цен акций.

В дополнение к росту населения Земли нужно отметить такое явление, как глобализация. Доступность для потребителя товаров и услуг со всего мира — это то же самое, что доступность зарубежных рынков сбыта для бизнеса. Больше всего от этого, конечно, выигрывают транснациональные корпорации, большая часть которых базируется в США. Это хорошо видно и по графику американского индекса акций.

Вместо заключения.

Конечно, есть и другие, менее влиятельные, причины роста цен акций. Мы рассмотрели только глобальные факторы. И мы не разбирали частные случаи, такие как рынок Японии, стагнирующий уже несколько десятилетий на фоне дефляционных процессов в стране.

И еще, важно заметить, что речь в этой статье идет исключительно о очень долгосрочных горизонтах. Акции — весьма волатильный класс инвестиционных активов. И на относительно коротких отрезках времени изменения цен акций могут быть очень значительны в обе стороны.

В целом можно сделать некоторые выводы. Например, что реинвестирование части прибыли — важный элемент роста инвестиционного портфеля. Как и всего рынка в целом. А транснациональные (читай, американские) компании больше других выигрывают от процессов глобализации.

Но, главный, на мой взгляд, вывод состоит в том, что на длительных периодах акции являются хорошей защитой от инфляции. Причем логика показывает, что цены акций должны расти быстрее инфляции. А история это подтверждает.

Поделиться

3
Оставить комментарий

Пожалуйста, авторизуйтесь чтобы добавить комментарий.
1 Цепочка комментария
2 Ответы по цепочке
1 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
2 Авторы комментариев
Молчанов МаксимVS Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новее старее большинство голосов
Уведомление о
VS
Участник
VS

Если стоимость чего-то постоянно повышается, значит кто-то неизменно находится в выгодном положении, а кто-то постоянно проигрывает. Например, обслуга жилого дома сама себе назначает цену, и жильцы вынуждены ежегодно платить больше, хотя в натуральном выражении объём и качество услуг не меняется. Относительно акций возникают вопросы, кто постоянно находится в привилегированном положении, кто теряет и почему?

Поскольку рост стоимости продолжается достаточно долго, это вызывает предчувствие катастрофы. Ключевые слова – постоянно, неизменно. Даже звёзды миллиарды лет светят, но имеют жизненный цикл. Относительно акций мы вообще понимаем, где горизонт событий?

Закрыть меню